6月12日晚，上市公司普邦股份（股票代码：002663）发布了2019年年报，根据年报披露，普邦股份2019年度实现营业收入30.91亿元。经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加2.67亿元，增长190.91%。

普邦股份在年报中介绍，报告期内，公司在肩负构建宜居环境责任的同时，持续推动技术创新，全面提升企业精细化管理水平，聚焦提质增效，夯实企业核心竞争力，丰富企业业务模式。同时，持续的研发投入为普邦园林带来了在生态修复、工程新技术应用等领域的多项重要研发成果，为普邦股份持续、长远的发展打下了坚实的基础。

资产结构保持健康经营现金流持续优化

近年来，房地产行业调控政策及货币政策的调整对房地产行业造成了波动性影响，严控房地产金融风险成为整个地产行业总基调，房地产行业集中度逐渐提升的同时其资金状况也被实际影响。由于普邦股份有较多业务收入来自于房地产相关的住宅景观和度假景观建设，地产行业的波动也导致其自身的园林景观类业务毛利水平呈现一定的波动态势。

值得注意的是，为了应对行业大环境的影响，普邦股份在维持园林景观类业务作为核心主业的基础上，近年来也在努力深化发展市政景观、环保业务等毛利率较高的业务，提升这类业务收入占比。业态模式的丰富有助于在未来实现普邦股份自身整体毛利率水平的上升，增强其应对单一行业波动风险的能力，为普邦股份的稳健发展打下坚实的基础。

园林工程属于地产建筑行业的细分行业，具有资金投入大，回转周期长，杠杆比例高的特点。普邦股份从前期严审项目质量，中后期项目全生命周期管理系统构建，财务全方位把控等，实现对资产结构有效把控。根据2019年公司年报显示，普邦股份资产负债率为44.40%，较行业63.66%的资产负债率均值有较大的可比优势。较全行业低的资产负债率表明普邦股份目前负债水平较低，资本运作稳健，债务风险可控，在债务融资上仍具有较大的可操作空间。

普邦股份介绍，园林工程行业由于涉及大量市政园林及环保项目，通常需要企业先垫资后收款，此类项目会提高对企业流动资金的占用，造成公司经营活动现金流量净额面临波动的风险。为此，普邦股份重点推进地方财力雄厚、支付能力有保障的政府客户以及地产大客户业务，积极推动用现金流较好的EPC模式开展面向政府的业务，严格审核订单所处区域情况、回报率、回款等条件。同时，普邦股份实施财务穿透式管理，及时掌握项目财务状况，有效地降低了回款风险。普邦股份2019年产生的经营活动现金流净额4.07亿元，较上年同期增长190.91%，大幅度优于行业的平均增长水平。通过对项目涉及主体、区域、开展模式、财务状况等方面的有效管控，明显降低了企业的经营现金流缺口风险，为生产经营活动稳健开展提供了切实资金保障。

在把控项目质量的同时，普邦股份也在积极地拓展业务，提升项目数量。普邦股份在2019年第四季度经营情况简报中披露，2019年四季度，普邦股份已签约未完工订单1280件，涉及金额892270.65万元，分别较2018年同期增长5.70%和6.62%；四季度已中标尚未签约订单为67个，涉及金额17532.03万元，分别较18年同期增长28.85%和45.67%。

持续增长的订单存量及项目金额为普邦股份在新财年的营业收入增长提供了潜在的动力，其自身的园林景观业务从质量到数量上，都在向好发展。普邦股份表示，公司在未来将积极开拓经济实力强、发展程度高、未来潜力大的区域、一线城市和新一线城市，深耕粤港澳大湾区，实现传统园林工程业务经营质量的高效提升。

平台优势不断加大技术实力持续增强

近几年，普邦股份已逐步转型升级为平台化战略企业：继2015年收购深蓝环保100%股权，逐步拓展环保产业后，2016年又收购博睿赛思100%股权，进入互联网数据服务领域，实现多业态发展。目前，普邦股份已在全国范围内共成立10余家分公司，打造了生态景观全产业链服务，并充分利用其自身平台上的其他资源，为客户提供更多增值服务，提升平台竞争优势。

普邦股份表示，在生态环保领域，深蓝环保在2019年内共新增20项专利授权，进一步加深了公司在水环境治理、生物质固废处理、危废处理等领域的技术储备，为自身的长足发展提供技术保障。此外，2020年1月，深蓝环保与四川师范大学共同完成的垃圾渗滤液膜浓缩液处理项目获得业内专家的高度评价，并认为整体技术已达到国际先进水平，目前，本项目成果已在3个垃圾渗滤液处理工程中推广应用。

在技术研发方面，普邦股份持续维持研发投入，将产业技术作为其可持续发展的重要支撑，通过技术创新为业务发展带来新的亮点及突破点。报告期内，普邦股份新增授权发明专利3件，新增实用新型专利授权3件，新增科技成果评价4项，标志其在滨海景观营造、屋顶绿化、雨水渗排等营建技术方面已经实现了国际、国内的先进水平。科研及项目成果也获得多个省级奖项及客户认可，包括广东省二十强优秀园林企业、广东省科技进步奖二等奖、万科集团景观绿化A级供应商等荣誉。

普邦股份介绍，研发成果的市场化和产业化为公司提供园林设计、建造和维护的一体化服务提供核心保障，并进一步提升服务品质。同时，省级奖项获取和头部客户的认可也为普邦股份树立了良好的企业品牌形象和领先的行业竞争地位，并进一步增强大客户的客户黏性，优化客户结构，稳定业绩基础。

未来，广深区域市场的优势地位及全国重点城市的市场拓展将有助于保障普邦股份在业务“量”上的增长；同时，普邦股份不断提高经营管理能力，优化产业平台，将有效从“质”上提升业务水平。外延式并购也助力普邦股份迅速切入新兴领域，发挥平台协同效应。普邦股份凭借20余年来积累的企业品牌、平台资源和技术专业优势，将可以实现业务规模的持续增长及经营业绩的稳步提升。文/油麦菜